Flujo de caja: lo que entra y sale.
El flujo de caja es lo que entra menos lo que sale del banco, no lo que dice la cuenta de resultados. Puedes ganar dinero todo el año y acabarlo sin caja si cobras tarde y pagas pronto.
El flujo de caja de una empresa es la diferencia entre los cobros y los pagos que pasan por su cuenta bancaria en un periodo. Es distinto del beneficio, porque la cuenta de resultados apunta ventas y gastos cuando se producen y el banco cuando se cobran o se pagan.
También: cash flow · flujo de efectivo · tesorería
Agencia Snowball, Barcelona · Revisado el
Lo que ganas y lo que cobras son dos cuentas distintas.
El flujo de caja es el dinero que entra y sale de verdad de la cuenta del banco en un periodo: cobros menos pagos. No facturas emitidas ni gastos apuntados, sino movimientos del extracto. Parece una obviedad hasta el mes en que la cuenta de resultados y el banco empiezan a decir cosas distintas.
La cuenta de resultados apunta la venta el día que facturas y el gasto el día que se produce. El banco apunta el dinero el día que llega. Entre una fecha y otra están tus plazos: lo que tardan tus clientes en pagarte y lo que tardas tú en pagar a tus proveedores. Por eso el margen bruto, el EBITDA y el margen neto pueden ser buenos y el banco estar en rojo. No es un error contable. Es el hueco entre dos calendarios.
Un ejemplo aritmético, que no es la contabilidad de nadie: un negocio factura 100.000 € en el mes 1 y crece 10.000 € cada mes. Gana un 10% sobre ventas después de todos los costes, paga a sus proveedores a 30 días y cobra a sus clientes a 90. En doce meses, la cuenta de resultados suma 186.000 € de beneficio. La caja generada en esos mismos doce meses es de −15.000 €.
Es la frase que resume el término, hecha número: se puede tener beneficio y quedarse sin caja. Pasa cuando cobras tarde y pagas pronto, y pasa más cuanto más rápido creces, porque cada mes adelantas el coste de una facturación más grande que la que estás cobrando.
Cobros menos pagos, y de dónde sale la diferencia.
Flujo de caja = cobros del periodo − pagos del periodo. Sacado así, del extracto, sale siempre bien. Lo que no te dice es por qué sale lo que sale.
Para saber el porqué se hace al revés, desde el beneficio. Es el método indirecto, y tiene cinco líneas: el beneficio, más las amortizaciones (gasto que no sale del banco), menos lo que ha crecido lo que te deben los clientes, más lo que ha crecido lo que debes tú a los proveedores, menos lo que ha crecido el stock. El resultado es el flujo operativo. Encima van otros dos: el de inversión (máquinas, software, una nave) y el de financiación (préstamos que entran, cuotas que salen, dividendos).
Seis meses con beneficio y ni un euro de caja generada. Todo lo ganado está en facturas por cobrar.
El mismo beneficio y los mismos proveedores. Solo ha cambiado cuánto tardan en pagarte.
En el ejemplo, el primer semestre deja 75.000 € de beneficio. Cobrando a 90 días, lo que te deben los clientes ha crecido 120.000 € y lo que debes a proveedores, 45.000 €: 75.000 − 120.000 + 45.000 = 0 €. Seis meses ganando y ni un euro en el banco. El mismo negocio cobrando a 30 días: lo pendiente de cobro solo crece 50.000 €, y el flujo del semestre es de 70.000 €.
Lo útil de contarlo así es que cada línea es una palanca con dueño. El plazo de cobro es de quien negocia con los clientes, y se mide con el periodo medio de cobro. El plazo de pago es de compras. El stock, de operaciones. El beneficio es solo una de las cinco líneas, y no siempre la que más pesa.
Una advertencia sobre el ejemplo: no tiene amortizaciones, ni impuestos, ni stock, ni inversión, para que la cuenta se pueda seguir de cabeza. En tu empresa están las cuatro, y casi siempre restan. Los impuestos, además, se pagan sobre el beneficio, aunque ese beneficio todavía no se haya cobrado.
Los plazos deciden cuánto puedes crecer con tu dinero.
Con el mismo beneficio, el flujo de caja lo deciden los plazos. Así que la pregunta de dirección no es si ganas dinero. Es si puedes pagar lo que te cuesta crecer.
Tres veces el mismo negocio, con los mismos 186.000 € de beneficio en el año. Cobrando a 30 días genera 175.000 € de caja; a 60, 75.000 €; a 90, −15.000 €, y toca fondo en el mes 11. Ninguno de los tres tiene un problema de rentabilidad. Uno tiene un problema de caja, y es el que más rápido puede acabar mal.
Cuando el flujo sale negativo con beneficio positivo, las palancas van, de más barata a más cara: cobrar antes (anticipo, pago a la firma, domiciliación, un ticket de alta que entra el primer día); pagar después, sin quemar al proveedor que te sostiene; crecer más despacio, porque cada euro de crecimiento es un euro que adelantas; y financiar el hueco, que es lo más caro y lo que peor se negocia cuando ya vas justo.
Captar clientes funciona con la misma mecánica. El CAC se paga hoy y el cliente lo devuelve a plazos; los meses que tarda son el payback. Un canal rentable con un payback largo es, en caja, lo mismo que un cliente que paga a 90 días: lo financias tú. Por eso subir presupuesto en un canal que funciona puede vaciar el banco antes de que ese canal devuelva un euro.
Cuántos meses aguantas con lo que hay ya no es esta cuenta: lo dice tu runway, que divide la caja libre entre el burn rate. El flujo de caja es lo que alimenta a los dos. Y si en lugar de mirar hacia atrás haces la misma cuenta mes a mes hacia delante, con los cobros y los pagos en la fecha en que van a ocurrir, tienes un forecast de caja.
Cuatro formas de mirar la caja y no verla.
Leer el beneficio como si fuera caja
“Este año hemos ganado dinero, podemos contratar.” Si la caja generada es negativa, esa contratación no la paga el beneficio: la paga una póliza o la paga el proveedor al que dejas de pagar a tiempo. Primero el banco, después la plantilla.
Mirar el saldo y no el flujo
El saldo es una foto y el flujo es la película. Un saldo alto con flujo negativo mes tras mes no es tranquilidad: es una cuenta atrás que todavía no se ve. Lo que hay que mirar cada mes es la dirección, no la cifra.
Celebrar el mes que entra mucho
Un mes de cobros fuertes puede ser solo la facturación de hace tres meses llegando junta. Si no lo comparas con lo facturado en el mismo periodo, confundes un cobro atrasado con un negocio que acelera, y gastas en consecuencia.
Creer que la rentabilidad te protege
Un margen alto dice cuánto ganas por venta, no cuándo lo cobras. Llegar al punto de equilibrio tampoco: es una cuenta de resultados, y el banco puede seguir en rojo con la empresa ya en beneficios. Las empresas no cierran por no ganar dinero. Cierran el día que no pueden pagar.
Lo que se pregunta sobre flujo de caja.
¿Qué es el flujo de caja de una empresa?
Es el dinero que entra menos el que sale de la cuenta del banco en un periodo: cobros menos pagos. No cuenta facturas emitidas ni gastos apuntados, solo movimientos reales. Por eso puede ser negativo en una empresa con beneficios.
¿Por qué tengo beneficio y no tengo caja?
Porque cobras más tarde de lo que pagas, y el hueco crece cuanto más creces. Un negocio que gana un 10% sobre ventas, paga a 30 días, cobra a 90 y crece 10.000 € al mes puede cerrar el año con 186.000 € de beneficio y −15.000 € de caja generada. Lo ganado está en facturas por cobrar.
¿Cómo se calcula el flujo de caja?
La forma directa es cobros del periodo menos pagos del periodo. La indirecta, que explica el porqué, parte del beneficio: más amortizaciones, menos lo que ha crecido lo pendiente de cobro, más lo que ha crecido lo pendiente de pago y menos lo que ha crecido el stock. A eso se suman los flujos de inversión y de financiación.
¿Qué diferencia hay entre flujo de caja y runway?
El flujo de caja es lo que entra y sale del banco en un periodo, en euros. El runway son los meses que aguantas con la caja libre que tienes al ritmo al que se va, y se calcula con el burn rate. El flujo de caja negativo es lo que acorta el runway.
Los que hacen falta para usar este.
Lo que cuesta traer un cliente y lo que ese cliente deja. Los números con los que se aprueba o se para una inversión.
Los días que pasan de media entre que facturas y cobras. Cada día de más es caja que financias tú a tu cliente.
Lo que queda de cada venta tras el coste directo del producto o servicio. Sin él, el ROAS no significa nada.
Los meses que aguantas con la caja que tienes al ritmo al que la gastas. Fija cuánto puedes arriesgar en captación antes de tener que levantar dinero.
Los euros netos de caja que se van cada mes. No es la pérdida contable: es lo que de verdad sale de la cuenta.
Los ingresos de un periodo divididos entre las cuentas, no entre los usuarios. En B2B es el número que manda, porque quien paga es la empresa y no cada persona que entra.
Los ingresos de un periodo divididos entre los usuarios activos de ese periodo. Enseña si el negocio crece por más gente o por más gasto de la misma gente.
